[明智的选择将是对中国和美国越来越过去，这些分歧，在来就是更公平，因而更可持续的安排]
“政治对象是目标，但战争是达到它的手段，手段不能从目的分开来考虑。”– 在战争中，卡尔·冯·克劳塞维茨，
它改善了之前美国和中国之间的贸易争端会恶化。科技股不和谐的重新定价有进一步的运行。而央行政策正常化将继续寝食不安债券市场。
那么，为什么我还在朝着积极的风险？为什么我会看到目前疲弱的投资者情绪和恶劣的市场价格行为的买入机会？
让我解释。目前大部分市场的不确定性 – 包括高科技残骸 – 全部或部分地涉及到不断升级的美国和中国，和当时担心一场全面的贸易战可能会打破全球经济陷入衰退，在导致随后的大屠杀之间的贸易紧张关系市场。
这就是为什么 – 在过去的一周左右 – 的MCSI中国指数下跌4.2％，恒生指数下跌3.5％，而标普下跌3.9％。
当然，是世界上最大的两个经济体之间的一场全面贸易战爆发，那么几乎可以肯定，全球经济将遭遇严重阻力。几乎可以肯定熊市将随之而来。
问题是，我不买了“全面贸易战”的叙述。我认为市场反应过度。诚然也有不可否认的风险，但总的来说，我设想通过谈判贸易结算作为迄今为止更可能的结果是，正如我在以前的专栏两周前讨论。
像所有的投资决策，有两个风险和回报平衡和评估; 但总体来说，我的感觉是风险偏好将恢复，并在数月甚至数周内从目前来看，股市将走高。
对于所有的虚张声势，美国总统唐纳德特朗普的，我相信他有一个明确的政治目标记：作为访问的互惠。
这就是为什么贸易关税被征收; 这就是为什么第301条已展开调查，这也是为什么倒数，镜子税正在酝酿。
事实上，我看到美国的贸易战作为一个非常大和非常强大的设计撬棍撬开中国的戒备森严国内市场更多的外国 – 美国阅读量 – 出口量。
我认为美国将在实现这一目标取得成功的原因是因为北京实现了华盛顿和美国公司如何严重的是在寻求从根本上重新设置贸易的双边方面。
首先，要了解这些不同看作是扭曲的，掠夺性的，和不公平的，在美国对中国的贸易做法持有敌意的深度是非常重要的。在特朗普，这样的挫折已经来到了一个头，发现一个声音。从锈带工商界领袖，来自硅谷的IT公司到政府大厅，冲动“得到中国强硬”具有广泛的基础和越来越声音。
毫无疑问，中国正在谨慎地践踏。在应对美国计划征收高达6000十亿$从中国进口的关税，北京回应措施相当于一个相当胆小US $ 3十亿，尽管有一个承诺，做更多，如果进一步挑衅。
问题是，当你费尽了一个怪物贸易顺差与美国近似US $ 280十亿在2017年，这是令人信服的声音在天使的一侧是一个挑战。
然而，具有讽刺意味的 – 至少现在 – 美国关税是一个余兴节目，商业无关相当于不到0.1％中国的国内生产总值（GDP）的份额。更重要的是七个月老款的301调查，中国的涉嫌侵犯知识产权，它的全部结果最早可能在下个月公布。
第301条提出中国的关键高新技术产业牢牢的十字线，如果调查确定国家主导的扭曲市场的努力要么给力，压力或迫使美国公司的情况下透露商业上的敏感技术，处罚 – 包括对中国的限制在美国的投资 – 可以遵循。
限制中国企业在美国的扩张将直接挑战习近平能力 ，中国制造2025愿景，其中 – 除其他事项外 – 依赖于中国的科技巨头带动和创新新经济在未来几年。
在暴露于美国的创新和盈利被认为是必要对2025年的野心执行的范围内，没有能力在美国市场的拓展是一个明显的路障，并可能看到的紧张局势中国的IT老板和总统办公室之间上升。
所有这一切都指向中国有充分的理由与美国进行谈判，并提供了其国内市场的机会。因此，预计中国将授予选定的市场准入为美国公司，在地方机构和监控系统将增加美国知识产权的保护，加大承诺购买更多的美国制造的商品，以减少贸易赤字。
但在复位美中贸易体制方面的进展需要看得见的方式实现，而不是通过最少的美国选民。和解和中国在市场准入方面的进展将提供一个明确的推动共和党的前景在11月的中期选举而事实上，特朗普自己的连任机会。
不可避免地，需要平衡各方利益。特朗普不起激怒北京太明显或太多，尤其是与朝鲜显然是希望从寒冷进来了。
同样，中国意识到它需要在家里提供特朗普与足够的政治面孔，或者挑起与潜在的令人担忧的经济后果贸易反弹。
我的最主要的假设是，明智的人倾向于做明智的事情; 而正因为如此，感觉为准。
同时我也知道预测的水平较难预测的人急剧下降。特朗普管理呈现出良好的量上豁免的钢铁产品征收关税的两个问题的敏感性，以及美国 – 韩国自由贸易协定。不过，特朗普还挥舞着一个激进连胜，而北京似乎已经注意到了这一点。
从我们的角度来看，更明智的选择将是对中国和美国越来越过去，这些分歧和来是更公平的安排，因此也更具可持续性。
因此，近期在中国和韩国股市的疲软只是增加了吸引力，这两个已经持有我们。此时的自由基可能只是比较明智：反其道而行，继续超重。
[约翰·伍兹意见。
约翰·伍兹是投资总监，亚太，瑞士信贷]