我知道，人们很害怕，这种害怕也有足够理由。坦白地说，我对目前市场发生的事也感到一丝害怕。但是，在你将车子装满这种稀有金属，准备逃离（估计你 的卡车上可能还装上了罐头食品和弹药）之前，让我们用冷静的眼光分析一下黄金。 黄金有可能在现有价位上再涨一会儿，因为目前它的势头确实还在。但是，如果 你想寻找的是一种真正对冲危机的工具，黄金不是你要找的东西。
买入黄金，与其说是一种投资，不如说是代表一种情感观念。投资者，尤其是男性 投资者，对他们买入的资产会形成一种古怪的态度。就像是几个世纪以来，水手们一直以女性的名字给他们的船只取命名一样，男人们对他们的物品都抱有守护之 情。如果你侮辱他们的船，你就等同于侮辱了他的妻子或母亲。但对于黄金，这种附加的情感甚至更深。作为“黄金投资者”，他们不仅强烈地信奉黄金的投资优 点，更是把黄金视作一种身份，并且具备激进的政治运动甚至是某种教派的很多特征。（一种根本的信念认为：黄金是“价值的真正载体”，或者“真正的货币”，所有冒充者都是异类。）
不要做那样的人。没有人愿意成为那样的人。他在派对上经常会变得紧张、让人扫兴。
有点跑题了，言归正传。
让我们剥离关于黄金的所有情感观念，公正地来看待它的自身优点。我会认为，这种“野蛮人的遗留物”（经济学家凯恩斯描述金本位制度的用语—译者注）确有其用途，但在现今的市场中，它仍是一种错误的对冲工具。让我们分三个方面来分析：
1、黄金是一种对冲通胀的工具。我不需要对这一点进行辩驳。以往，黄金确实被证明是不错的对冲通胀的工具。现在，我会认为房地产是更好的对冲工具，它具备额外的收益——租金收入形式的现金流。
即便就对冲通胀这一点我同意黄金投资者，现在的问题是，只有通胀实际存在的情况下，对冲通胀的工具才会发挥价值。可当下，通胀并不存在。事实上，鉴于油价仍处于颠簸不定的状态，美国通胀指数仍低于1%。
很 多美国民众担心，由于货币政策极度宽松，物件飞涨的景象近在咫尺。这种思维从逻辑看上，足够直接。但过去20年间，你可以在任何时点对日本提出同样的质 疑，而结论将是，你错了。全球所有的货币宽松政策在人口老龄化与银行体系飘摇不定的环境下，对通胀的影响都是微乎其微的，而我们今天的人口环境及银行业状 况就是这样。今天的日本，仍然在全面的通缩中挣扎。
所以，如果你现在买入黄金作为对冲通胀的工具，你实际上是在买入一份昂贵的保险，投保物是一种你不需要担心的风险。
2、黄金是一种对冲危机的工具。相比之下，我有点同意这一看法。我非常赞同的观点是，当这个世界真要变糟时，根本不必做对冲。所以，是的，在你的院子里埋点儿金币，再加上足够多的猎枪弹药，这不是最坏的主意。
但从保护投资组合的角度看，我不太相信黄金作为危机对冲工具的价值。当世界处于真正的危机时，投资者倾向于涌入美元和美国国债，而非黄金。事实上，在2008年的暴跌中，黄金价格是下降的。我预计，如果出现另一场全球危机，黄金的表现大致也会如此。
所以，无论如何，可以存一点儿金币在安全的地方…只是以防万一。但不要在投资组合中过度买入黄金。
3、黄金是一种储存价值的手段。没 错，黄金是一种价值储存的手段。但是，也存在长时间里黄金没有发挥价值储存功能的情况。在1980年代及1990年代的20年间，黄金几乎每年都在贬值。 对黄金价值的认知也具有纯粹的主观性。投资黄金没有利息或分红，除了在电子和牙科领域的少许应用外，黄金也不像大宗商品那样，具有产品价值。因此，给黄金 赋予一个价值几乎是不可能的。
我的投资建议？如果你一心想持有硬资产，那就选择那些可以产生收入的东西，无论是可出租的住房、写字楼，还是一片农场。在一个通缩的经济环境中，这些资产价格都不太会上升，但你至少可以一直收取租金收入。
作者：Charles Lewis Sizemore，注册金融分析师，Sizemore Capital Management LLC首席投资官，注册投资顾问。经常受邀在彭博电视台、福克斯财经频道做评论，其观点也见于《巴伦周刊》、《华尔街日报》、《华盛顿邮报》。他也经常为 Forbes Moneybuilder、GuruFocus、MarketWatch及InvestorPlace.com 撰稿。