8月以来人民币表现明显偏强，大有补涨的味道，随着中美第一阶段贸易协议评估平稳落地，起码大选前中美经贸层面不大可能出现颠覆式的变化，从近期人民币汇率CFETS指数看，人民币逐渐偏强，大选前或有望展开一轮“补涨”走势。
如果从5月底美元指数开始新一轮跌势算起，美指期间最大跌幅超8%，而人民币兑美元即期CNY=CFXS期间最大升幅也仅略超4%，表现明显落后其他主要货币；究其原因，还是因为中美关系的不确定性导致。
虽然人民币基本面占据不少有利优势，包括中国率先复工复产，疫情对经济的冲击巨大不过也相对短暂；另外中国货币政策在此次疫情冲击中表现明显克制，和美联储的持续宽松形成较为鲜明的对比，中美利差保持较宽水平，这有利于资本流入。
美元因为流动性泛滥而持续遭遇抛售，但中美地缘、科技、金融、外交、媒体等几乎全领域的摩擦确实影响市场做多人民币的情绪，由于疫情冲击，中国在执行第一阶段贸易协议上显得有些落后，美国会否撕毁协议担忧挥之不去，人民币表现出“一步三回头”的走势。
瑞银集团根据最新的US Census美国贸易数据测算，今年上半年美国对华出口的第一阶段协议清单商品金额为330亿美元左右，相当于全年目标的23%。
但8月第一周就有消息人士表示，中美将就第一阶段贸易协议执行情况召开视频会议，人民币以大涨收盘，反应明显积极，随后美国在该议题上表态虽然有所反复，但白宫经济顾问库德洛的几番表态几乎都是“感到满意”，人民币也以稳中偏升给与回应。
8月中旬因为某些原因中美高层未能如期举行评估会议，不过最终中美通话，对第一阶段协议执行情况给与积极定调，成为中美关系的一抹亮色。随着中美总体不确定性下降，外资行亦纷纷调升人民币兑美元年底目标。
美国贸易代表办公室周一表示，中美两国官员周一进行通话,认为围绕1月签署的第一阶段贸易协议，在问题的解决方面已有进展，双方都致力于协议取得成功。
而路透统计显示，8月至今人民币兑美元即期升1.45%，而中间价也升了1.37%，表现明显好于同期美指0.54%跌幅；横向看，同期仅澳元和林吉特以1.62%和1.58%的涨幅表现略强于人民币，印度卢比则和人民币涨幅相同。
从人民币汇率CFETS指数看，8月至今CFETS指数升1.57%，创逾一个半月新高，距离7月10日的阶段高点也仅有一步之遥，后续大概率会突破该点位，前面高点就是5月底的水平。根据指数构成，美元、欧元、日圆、卢布和韩元这前面五大币种贡献了3/4的涨幅。
第一阶段贸易协议对特朗普而言重要性不言而喻，估计大选前该协议被撕毁的概率并不大，中美经贸的压舱石作用料继续发挥作用，中间仍不排除有某些事件性因素会给汇价带来短暂的冲击，但总体不确定性会下降，经济基本面优势以及利差会重新主导市场。
另外中美各种摩擦对人民币的扰动也相对较小，投资者更聚焦全球经济复苏，而美联储维持宽松的底层逻辑短时间内很难改变，欧洲财政一体化的前景有利于提振欧元人气，美元将持续处于下行大周期中，结合中国经济基本面，人民币值得看好。
人民币兑美元即期CNY=CFXS周四收盘升逾120点并破6.88元关口，为逾七个月来首次跨过6.88元关口。交易员称，美指延续偏弱走势，加上中美贸易协议相关的风险出清，均对人民币构成支撑；考虑到中美利差较阔及中国经济持续从疫情中恢复，短期人民币料延续缓慢升值态势。（完）
