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中美角力之际 港元联系汇率机制对香港至关重要

中国计划实施香港国安法,而美国则威胁开始取消香港根据美国法律所享受的优惠待遇,这让投资者深感不安。这也引发对有36年历史的与美元挂钩港元联系汇率制度稳定性的担忧,并促使当地官员发布几项保证。

**联系汇率制度如何运作**

港元兑美元汇率限定在7.75-7.85美元的窄幅区间。香港金管局在区间两端买入和卖出美元,以维持该区间。买入港元会减少其供应,从而提振港元,并提高做空港元的成本。卖出港元则反之。

为了维持该区间,香港官方利率追随美国货币政策。汇率在该交易区间内的波动受双方市场利率差异左右。香港银行同业拆息(Hibor)HIBOR=高于美国同业拆息LIBOR=,帮助港元保持强势,尽管有人担心会出现与国安法相关的资金外流。

**联系汇率制有多脆弱?**

有人担心,美中紧张关系升级可能导致美国限制香港银行业获取美元,从而让联系汇率制终结。

香港金管局总裁余伟文周二表示,香港推行联汇制度的时间比1992年美国给予香港特殊待遇的法案早九年。华盛顿目前正在重新考虑这项法案的条款。

“在过去36年来,联汇制度曾经历多次市场震荡的考验,但一直运作顺利,”余伟文6月2日在一篇博文中写到。“它是香港货币金融体系的基石,不会因为外国对香港的政策而改变。”

香港有4,400亿美元外汇储备–是流通货币量的六倍。香港财政司司长陈茂波本周表示,香港有充足储备支持联系汇率,包括与中央的美元互换协议。

**为何港币如此重要**

自从香港于1997年回归中国以来,香港经济相对于内地的重要性有所下降,但其金融重要性日益增强。对盯住机制的任何真正威胁都可能破坏这一局面。

随着中国对资本的严格控制,香港成为重要的融资渠道,拥有世界上最大的股票市场之一,并成为国际投资内地股票和债券的最大门户。香港也已成为世界上最大的货币交易中心之一,在全球美元交易中排名第三。

中国的富人也对这座城市信任有加,在香港逾1万亿美元的预估私人财富中,超过一半来自将资金存放在香港的内地个人。

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