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贸易战令美国企业对在华业务前景持悲观看法–美国商会调查

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上海美国商会的年度调查结果显示,贸易战正损害在中国开展业务的美国企业的利润和投资前景。

上海美国商会的调查发现,尽管大多数会员公司在2018年仍然盈利,但报告收入增长的企业数量却下降了。他们对未来营收的预测亦下降,凸显中美互相加征关税的侵蚀效应。

受访美企对未来五年的乐观情绪自2015年以来首次下滑,当时中国股市暴跌且当局应对不利。

“营收增长预测已经下降,对未来的乐观情绪减弱,许多公司正在重新调整最初计划投向中国的投资,”美国商会在周三公布的调查报告中称。

这一悲观结果出炉之际,美国和中国谈判代表计划10月在华盛顿展开磋商。中美在停停谈谈的努力缓解长达一年的贸易争端。迄今为止双方在谈判方面进展甚微,市场对谈判取得突破的预期很低。

“由于没有达成贸易协议的迹象,2019年将是艰难的一年;没有贸易协议,2020年会更糟糕,”美国商会报告称。

大多数美国商会成员公司都反对使用关税来解决贸易争端,四分之三的受访公司表示反对。

美国商会称,这项调查是6月27日至7月25日期间进行的–当时最新一轮上调关税措施还未生效–并且调查收到了333份回复。

超过25%的受访者表示,已将原本投资中国的计划转移到其他地区,比前一年上升6.9个百分点。东南亚是首选地区,其次为印度。

调查显示,转移投资地点现象在科技、硬软件、服务领域最为明显,40%受访者称已转移。

此外,2019年投资下降的步伐加速,进一步加重对中国经济的压力。中国第二季经济增速已创下近30年来最低纪录。

调查显示,与2018年相比,预期增加投资的企业比例下滑14.4个百分点,计划减少投资的企业比例上升12.2个百分点。

这种悲观情绪影响到了就业。

近20%的公司表示他们在2019年有裁员,去年的比例为略低于10%,而表示有增聘的公司比例下滑了17.8个百分点。

除了贸易战,中国经济放缓也令前景蒙上阴影,有将近60%的公司将其评为未来3-5年最大的挑战,远高于去年22.5%的比例。

尽管如此,中国美国商会仍表示,调查结果中也有“一些乐观的地方”,腐败和欺诈行为有所减少,政府官僚机构效率提升,监管环境得到改善。(完)

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焦点:利率三连降? 美联储或复制1990年代的套路以避开衰退

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路透华盛顿10月29日 – 美国联邦储备委员会(美联储)决策者在1990年代曾有两波密集降息行动,成功帮助美国经济在投资放缓且海外经济成长疲弱的不利局面下继续保持增长。1990年代也成为美联储的黄金十年。

如今,美联储希望第三度使出这招套路也同样灵验。

本周即将举行为期两天的政策会议,美联储官员料将连续第三次降息,以相似的方式来撬动经济前行。这样一来,将齐平1995年及1998年美联储的刺激力度。当时被称作美国经济的“大平稳(Great Moderation)”时期–经济成长稳定,失业率下降且通胀温和,而美联储由主席格林斯潘掌舵。

美联储决策者并没有明确承诺会再度降息,但如果周三没有这样做,对再度降息信心满满的金融市场可能就会炸锅。利率期货市场数以十亿计美元的押注挂钩对美联储的行动预期,如果联储决策偏离了预估路线,通常会导致债市和股市剧烈跌宕起伏。

美联储如果在周三宣布今年的第三次降息,隔夜指标拆款利率将会降至1.5-1.75%新区间。摩根大通经济分析师Michael Feroli上周写到,决策者可能强调“累计降息三次”已协助平衡前景风险”,可望避免经济脱轨。

美联储预定在周三1800GMT宣布最新利率决议。美联储主席鲍威尔将在宣布决议半小时后召开记者会。

道明证券(TD Securities)分析师上周写道,决策官员可能不会关上进一步采取行动的大门,但可能会“强调在决定未来政策举动时保持耐心。”

**留下空间**

对于美联储周三之后再次采取行动的时点,投资人没有定见,对于鲍威尔及他的同僚而言,这意味着若他们本周决定降息,将可拥有未来型塑市场预期的空间。

根据芝商所(CME Group)旗下FedWatch工具,市场预期周三降息机率为94%,但未来至少一年之内是否会有任何进一步变动,则难以看出端倪。

这可以说是鲍威尔的成功之处。去年秋季开始,美联储所面临的情况是,决策官员当时认为将会持续升息,而随着全球经济因美中贸易战加剧而放缓,投资人开始将降息反映在其前景预估之中,两阵营的看法差距不断拉大。

美联储不但面临来自总统特朗普要求降息的压力,而且也目睹了美国投资与制造业数据每况愈下,终于在今年初改弦易辙。

金融市场随之作出反应,借款条件变得更加宽松,30年期房屋抵押贷款等重要指标利率下降。公债市场的一些关键部分,被一些美联储官员视为投资者对近期经济增长信心充足与否的证据,看起来正在稳步变得更加健康。

有些当前正在面临的问题,比如中美贸易战以及英国可能无序退欧,也减轻了,至少是减轻了一点点。

这帮助缩小了美联储预期与全球市场预期之间的差异。

这可能也帮助缩小了美联储内部的意见分歧。即使那些最支持降息的美联储官员,现在也感觉再实施一次25基点的降息对于今年来说应该就够了。

**当时与现在**

今天与大约25年前美联储面对的情况有许多相似之处。

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就像现在一样,1995年7月美联储官员也讨论了增长慢于预期是否会损害商业投资,从而影响聘雇计划,最终波及家庭支出的问题。

正如今天欧洲增长疲弱被认为是美国公司面临的一个风险,当时加拿大和日本的黯淡前景也曾令人关切。这一点从美联储的一份会议记录可以看出,美联储正是在那次会议上开启了六个月内三次降息的行动。

“在过去的六周中,我的乐观情绪减弱了,”前美联储主席叶伦表示,她当时担任旧金山联储总裁。如果没有美联储采取行动,“我认为,我们很可能最终会陷入持续的增长衰退。”

再看现在,经济数据也不是很好。

最近的就业和零售销售报告均表现疲弱。路透调查的分析师预计美国第三季经济增长年率从第二季的成长2%放缓至1.7%。第三季国内生产总值(GDP)初值定于周三公布,在美联储结束政策会议之前。

在1990年代,美联储进行了两轮这样的“周期内调整”,相距大约两年,每轮包括三次降息,每次降息25个基点,旨在维持经济复苏处于正轨。股市中的互联网泡沫破裂导致复苏停滞,2001年3月开始陷入衰退。

2007-2009年金融危机和衰退以来的经济扩张期已经超过1990年代,创下美国历史上最长的持续增长期。

虽然增长步伐有时候比较缓慢,但鲍威尔及其同僚认为没有理由不能继续增长,并且承诺“采取适当行动”以尽力维持增长。

本月稍早在丹佛的一次演说中,鲍威尔承认美国经济面临的风险,但同时承认经济在持续成长。

总体而言,“(经济成长)感觉非常可持续,”他说。

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库德洛称美中贸易摩擦可能需要数年时间解决

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白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)周五表示,特朗普政府希望短期内就能看到9月和10月美中贸易谈判的成果,但他警告称,贸易摩擦的解决可能需要数年时间。

他在白宫外对记者表示,尽管美中两国针对贸易和知识产权问题的磋商已长达18个月,但如果从重要性角度来说,这并算不长,磋商持续的时间可能会长得多。

“考虑到协议的规模和范围,以及在全球的核心重要性,我认为18个月并不很长,”库德洛说。

“这件事的关系如此重大,我们必须做好它,如果要花10年时间,那就花10年,”库德洛补充说。他将此事与冷战时期美国和苏联的对抗相提并论。

库德洛在CNBC和彭博电视上证实,美中两国最高贸易谈判代表将于10月初会面,但他补充说具体日期尚未确定,也不愿预测结果。

中国国务院副总理刘鹤、美国贸易代表莱特希泽和财政部长努钦周四通电话时,确定了自7月底以来的中美首次面对面贸易磋商的计划。贸易副手定于9月中举行会议。

**回到5月**

今年5月以来,持续长达14个月的中美贸易战急剧升级。美国称中方想推翻之前关于修改法律以改善知识产权保护、遏制强制技术转让、并改善美国对中国市场准入等承诺,贸易谈判破裂。

自那以后,美国总统特朗普大幅提高了对价值2,000亿美元的中国商品的现有关税,并对几乎所有剩余的中国进口商品征收或计划征收新关税,以增加他的谈判筹码。

库德洛对彭博电视表示,他无法猜测9月或10月的谈判能否推迟10月1日将2,500亿美元中国商品的关税从25%上调至30%的计划。

“我们希望回到去年5月时的状态,但我不知道有没有可能,我也不想预测任何结果,这是一桩难事,”他在白宫对记者表示。

他也表示,重要的是中方将改革体现于法律的调整,以及任何协议一定要有执法条文,以确保中国遵守承诺。

**全面磋商**

他对福克斯商业网(FOX BUSINESS NETWORK)表示,9月与10月的谈判将包含争端中的所有核心议题。

“所有问题都会拿出来讨论。你可以放心,比如会讨论绝对关键的结构性问题–窃取知识产权、强制技术转让、网络空间、云和金融服务,所有问题都会进行讨论–农产品采购、工业采购、能源采购、降低关税和非关税壁垒,”库德洛说。

库德洛说,虽然10月份的会谈没有先决条件,但库德洛对彭博电视表示,特朗普政府希望“在短期内看到成果”。

“当我们看不到成果时,我们会采取额外的行动。”库德洛表示,“另一方面,如果我们确实看到这些会谈的成果,那么就会取得进展。”

特朗普随后在推特上表示,中国因美国征收关税而在经济上受到损害,但新一轮谈判是积极的。

“‘中国正在咽下这些关税,’”特朗普在推特上写道。“数十亿美元涌入美国。被打击的爱国农民从收到的关税中获得巨额补偿!良好的就业数据,没有通胀(美联储)。中国经历了几十年来最糟糕的一年。谈判正在进行,对大家都有好处!”(完)

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中俄20多国抛弃美债后,美国又要向全世界借钱,新国债为期100年

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据新华社近日报道,目前中俄20多个国家都相继抛售美债,中国从去年6月份到今年5月份这12个月里,一共抛售810亿美元,导致美国发行的30年国债利率创下历史新低。美国联邦财务部部长姆努钦表示,美国正在考虑发行期间为50年或者是100年的美债,这意味着购买美国这种国债需要坚定的信心,毕竟得经过50年或者是100年之后,才能看到收益。对此,有关专家分析,美国这种行为,就像是一场巨型庞氏骗局。

图:美元

据报道称,美国是全球欠债最多的一个国家,可谓是一边借钱,一边还钱,目前国债钟的债务金额已经高达20多万亿美元,远远超过美国红色警报线,而如果美国政府不能偿还这些债务,只能面临两种选择。

一是政府关门,美元霸权地位就此终结,二是再次提高债务上限,目前美国已经采取第二种方法,取消了两年内举债能力的限制,但是美国现在国债期限只有30年,到了一定时间内就必须偿还,但是美国如果将国债期间规定到50年到100年,偿还时间就变得漫长,美国完全是透支100年之后信用,来填上现在欠下的坑。

中俄20多国抛弃美债后,美国又要向全世界借钱,新国债为期100年

图:美国国债钟

据专家分析,美国现在的行为就好比拆了西墙补东墙,利用现在借的钱来弥补以前欠下的钱,就好比一个资金循环链,但后期如果没有资金进入,只能等待破产。值得一说的是,购买美国这种国债的风险还是比较大,美元之所以值钱就是美国赋予它的信用,当初美国将美元与黄金挂钩,随后又联合沙特将美元与石油挂钩,这两下直接奠定了美元世界霸主的地位。

中俄20多国抛弃美债后,美国又要向全世界借钱,新国债为期100年

图:美元与石油挂钩

不过,随着美国总统特朗普采取的单边政策,导致全球逐渐开始去美元化,目前20多个国家都相继抛售美债,多国也相继开始建立非美元化的贸易结算机制,而在几十年后,美元还能维持世界霸主的位置还尚未得知,不过按照美国现在这种形式做法,美元跌落神坛的机率还是比较大。

中俄20多国抛弃美债后,美国又要向全世界借钱,新国债为期100年

图:特朗普

此外,最重要的一点就是,即使美国推行了这种50年或者是100年长期国债,有没有人购买现在还很难说,虽然美国现在还是全球第一大经济体大国,但是据CNBC报道,美国经济已经接连衰退,因此在这种情况下,美国想要依靠发行长期国债解除现在危机,并不是一件简单的事情,毕竟一旦美国经济持续下滑,美元也将变得没有那么值钱。

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