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外汇周评:商品货币大涨,非农喜忧参半,鲍威尔愁容依旧,美指高位回落

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中美上周开始新一轮互征关税令全球经济前景再添阴霾,但之后两国同意下月初举行经贸高级别磋商的消息,中国方面公布了新的刺激经济措施,让投资者松了一口气,澳元等风险资产货币上扬,日元则受到抑制。

尽管盘中创下将2017年5月中旬以来新高99.378,但美元指数本周收跌0.43%,美国8月就业市场报告喜忧参半,强化了经济扩张放缓以及美联储可能进一步降息的观点。

美国劳工部发布的数据显示,8月美国新增非农就业岗位13万个,低于市场预测的16万个;8月平均时薪年率增长3.2%,高于分析师预测的3.0%。

Bannockburn Global Forex LLC首席市场策略师Marc Chandler表示:“就业数据好坏参半,市场不会改变对9月晚些时候降息的看法。”

鲍威尔:经济可能脱轨

美联储主席鲍威尔的讲话没有影响这些预期。鲍威尔周五(9月7日)在苏黎世说,因为存在风险,特别是贸易紧张局势,可能令有纪录以来持续时间最长的经济扩张脱轨,“我们将采取适当的行动来维持经济增长。”

美国供应管理协会(ISM)公布的报告显示,美国制造业活动指数在8月份录得自2016年以来首次月度萎缩,并且美国制造业和服务业就业指数8月份均有所下滑。

美国上周日开始对多种中国商品征收15%关税,包括鞋类、智能手表和平板电视等,中国也开始对美国原油征收新关税。投资者担心不断加剧的贸易争端可能导致美国经济陷入衰退。

美联储褐皮书公布,近几周美国经济温和增长,制造业受到全球经济放缓的冲击,而消费者支出则因家庭支出强劲而发出好坏参半的信号。多个地区的报告称,贸易冲突给企业带来了压力。

OANDA驻纽约资深市场分析师Edward Moya表示:“美联储将降息以维持有纪录以来持续时间最长的经济扩张,因经济前景面临的重大风险将为进一步宽松政策提供理据。”

Moya表示:“所有人都在等待美元大幅逆转,已经有相当长一段时间了,这为一些看涨美元的头寸提供了些许平仓机会。”

地缘政治压力缓解

美元兑日元收涨0.63%,盘中创8月2日以来新高至107.22。除去贸易紧张形势有所缓解,还因为欧洲政治忧虑得到缓解,意大利和英国传来被市场认为是利好风险偏好的消息。

英镑兑美元从周初创下的近三年新低1.1958巨幅反弹近400点,终盘收涨0.99%至1.2281,因英国议员们再次采取行动试图阻止无协议脱欧,投资者对英国脱欧前景的态度略趋乐观。

英国下议院周三(9月4日)投票阻止首相约翰逊在没有达成协议的情况下让英国退出欧盟。英国首相约翰逊还失去了在议会中的多数席位,此前一名保守党议员转投亲欧盟的自由民主党。

三菱日联金融集团(MUFG)外汇分析师Fritz Louw表示,在近期内,保守党议员跳槽使得无协议脱欧的可能性略有降低。但他补充称,英镑反弹可能是短暂的。

但约翰逊提议在英国脱欧前几周的10月15日举行提前大选,以摆脱对他的束缚。许多人担心,如果没有过渡性协议,英国要么在10月31日脱离欧盟,要么在经济已经陷入困境之际,面临一场将产生更多不可预测性的选举。

欧银候任行长给宽松预期降温

欧元兑美元盘中创2017年5月以来新低1.0926,但终盘收升0.34%至1.1027。意大利总理孔特公布了新内阁,将反建制的五星运动和中左翼民主党联合起来,这原本看似不太可能的联盟有望改善与欧盟的关系。

即将接任欧洲央行(ECB)下任行长的拉加德表示,欧洲央行需要长期保持宽松的政策,但应该对政策进行更广泛的评估,同时考虑到气候变化等全球性挑战。这引发了外界对欧洲央行未来经济刺激计划规模的一些质疑。

Scotia Capital首席外汇策略师Shaun Osborne表示:“欧洲央行内部似乎仍在辩论,下个月是会出台大规模的宽松政策,还是会采取更为审慎的举措。我们认为至少会降息,但目前可能还不是重启量化宽松的时候。”

欧洲制造业连续七个月萎缩。经济增长放缓强化了市场的看法,即欧洲央行将在9月会议上下调基准利率,且宣布新一轮量化宽松政策。欧洲央行之前多次表示将推出新的刺激措施。

商品货币本周大涨

与此同时全球紧张局势本周有所缓解,特别是中国和美国同意在10月举行高层贸易谈判,中国央行宣布降准。随着投资者信心的改善,风险较高的货币本周录得涨幅。

澳元兑美元本周上涨1.62%至0.6844,盘中创8月1日以来新高至0.6861;纽元兑美元自周初录得的四年新低0.6267反弹,终盘暴涨1.79%至0.6420。澳元和纽元双双自7月中旬以来首次录得周线涨幅。

中国商务部周四表示,中美经贸高级别磋商双方牵头人周四上午通话,双方同意10月初在华盛顿举行第13轮中美经贸高级别磋商,此前双方将保持密切沟通;工作层将于9月中旬开展认真磋商,为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。

中国央行本周盘后宣布,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

澳洲联储本周维持1%现金利率不变。澳大利亚第二季GDP较上年同期增长1.4%,符合预期。这意味着澳洲联储10月前可能采取观望态度,评估6月和7月连续降息的影响。

美元兑加元本周大跌1.07%至1.3167,盘中创7月31日以来新低至1.3154,时隔七周重新收跌。加拿大央行一如预期维持利率不变,但没有提及未来的降息举措,这促使市场分析师下调了该行下月降息的可能性。

加拿大央行维持关键隔夜利率在1.75%不变,称目前的刺激水平仍是适当的。但加银重申,加拿大经济增长速度将在下半年放缓。

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社論: 企业税收激励

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srimulyani ifengzhong_com

公司将享受企业所得税(PPh)折扣,对国内的企业家来说这不啻是个好消息。政府正准备税收和税收优惠方面的三项法案,以推动经济的增长。
这三项法案是对《总则和税收程序法》、《所得税法》和《增值税法》(PPN)的修订。

提交的这三项法案实质内容之一,是在2021和2022财政年度,分阶段将企业所得税税率从目前的25%降至22%。然后从2023年开始再降到20%。

除了企业减税计划,政府还将重新安排行政制裁。这些制裁措施包括:因年度纳税申报表(SPT)和定期纳税申报表的更正而导致的未缴税款的利息罚款;因纳税申报表导致的未缴税款的利息罚款;因未开具税务发票或未按时开具税务发票而导致的应纳税所得额罚款。那些没有报告业务被确认为应纳税的企业家(PKP),也将被处以罚款。

特别是上市公司,税率从20%降至17%,低于所得税税率。然而,要享受折扣至17%的所得税税率,条件是40%的股份为公众所有。而80%的股份归公

司所有,20%的股份归公众所有的上市公司,无法获得较低的折扣率。
除了降低企业所得税税率外,政府还将取消对国内外股息的所得税。对于来自国内的股息,由所有权大于或等于25%的国内公司纳税者接收,不被征收所得税,所有权小于25%的国内公司缴纳正常所得税。

同样,国内个人纳税者需缴纳10%的最终所得税。在法令草案中,拥有25%所有权的国内企业纳税者收到的股息不被征收所得税。所有权低于25%的纳税者缴纳正常的所得税,除非在一定时间内把股息在印度尼西亚共和国境内投资。至于国内个人纳税者,除非在一定时间内在印度尼西亚共和国境内投

资,否则须缴纳10%的最终所得税。
此外,它还规范了所得税的征收。目前,印尼公民被视为国内税务主体(SPDN),因为他们的公民身份和外国公民的纳税期限超过183天。在该法令草案中,将印度尼西亚公民或外国人确定为国内税收主体的依据是在印尼的停留时间(或超过183天的国内税务主体,低于或等于183天)。政府已经计算了减少企业所得税计划后国家收入的减少额。税务总局估计,如果2021年企业所得税从25%降至22%,可能会损失52.8兆盾。

如果从25%降低到20%,或出现87兆盾的潜在损失。不过,税收部门收入的潜在损失据信对预算来说仍然是安全的,因为这项政策将进一步推动国家经济增长。

削减企业所得税的计划将激励企业。纳税义务自动减少后,公司可以从减税中获得额外资金。这些资金可以用于增加生产或业务扩张,从而推动经济增长。另一方面,随着税收负担的减轻,公司有额外的资金来提高竞争力,例如为员工提供培训。

政府将给予的税收激励也将鼓励企业在证券交易所注册股票或首次公开发行(IPO)。此次减税是一个突破,它将增加企业在证券交易所融资的兴趣,并最终推动印尼资本市场的发展。

上市公司越多,经济信誉越好。到目前为止,上市公司的纳税申报合规性确实相当好。即使延误也只是其行政问题。因此,税收激励也是对已经公开披

露公司的一种补偿。
除了在提交财务报表时更加透明外,上市公司还需要实施良好的公司治理(GCG)。股东或投资者将密切关注交易所上市公司的行为。

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约翰逊一意孤行,英退闹剧如何收场?市场聚焦八大疑虑

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周一(9月9日),英国首相约翰逊将再次要求议会召集大选,他希望在10月15日举行大选,他正在努力走出僵局。但反对党表示,他们不会支持该动议,因为他们不信任首相。该动议需要在下议院在650位议员中获得三分之二的多数选票。而上周,该大选动议在下议院已经遭到第一次挫败,并未赢得足够的支持。

约翰逊仍一意孤行坚持脱欧计划

内阁大臣表示,尽管在议会屡屡受挫,就业及退休保障大臣Amber Rudd又突然辞职,但约翰逊仍执意要推进10月31日前脱离欧盟的计划。

财政大臣Sajid Javid和外交大臣Dominic Raab上周日表示,英国脱欧计划没有改变——尽管议会通过了一项法案,要求约翰逊在10月19日向欧盟请求延期脱欧,除非在那之前能达成脱欧协议

Rudd的辞职使得刚刚执政才六周的约翰逊政府陷入动荡之中。在之前戏剧性和灾难性的一周,议员们投票反对无协议脱欧,之后又否决了提前大选动议。而约翰逊的弟弟乔·约翰逊也辞去政府职务,抗议前者的脱欧计划。

英国脱欧可能取得积极进展

泰晤士报刊登的一篇文章称,英国首相将会“遵守法律”。报导称,如果法庭下令,约翰逊将接受英国脱欧自10月31日延后三个月,这暗示如果法庭认可,他将遵守今日对于选举一事的表决。

如果此事为真,对英国脱欧而言将是积极的进展。有企业似乎相信,约翰逊10月17日选举提议不会获得通过,认为英国将在10月31日之后举行选举的赔率为6/5,认为10月选举的赔率为5/1。

脱欧闹剧一演再演,该如何收场?

1. 英国会举行选举吗?

看起来趋势肯定是如此,问题是会发生在什么时候。约翰逊计划周一向议会提议10月15日举行选举,以此确保脱欧策略的实施。但是如果在距离10月31日脱欧截止日不到两周的时间进行投票,将使新政府没有多少时间与欧盟达成或实施协议。

虽然反对派几个月来一直在争取选举,可是他们打算否决约翰逊新的选举动议,直到确认英国不会无协议脱欧为止。根据一项得到约翰逊党内近二十名党员倒戈支持的法案,约翰逊如果在10月19日还不能与欧盟达成新的脱欧协议,他必须在10月19日提出延迟脱欧的申请。这意味着11月以前不可能举行大选,因为在发起一次选举后必须等待至少25天。

2. 选举能解决英国脱欧僵局吗?

这是个大问题。约翰逊一心要逞英雄,决意要满足那些投票支持英国脱欧的国民的心愿,他押注英国人已经烦透了脱欧这件事,他们会投票支持自己完成退欧。

民意调查显示,目前保守党领先。约翰逊政治经验丰富,是该国最知名的政治家。反对派工党领袖杰里米·科尔宾自从2017年6月惜败以来,一直在要求再次大选。

约翰逊的前任特里莎·梅也曾经试图通过选举来达成脱欧使命,但最后的结果却是失去了议会多数席位,进一步加剧了脱欧僵局。

3. 时机取决于什么因素?

选举日期部分取决于用于触发选举的法律机制。周一,约翰逊预计将根据《固定任期制国会法》提议在10月15日举行选举。此项动议必须得到议会三分之二票数,也就是434名议员的同意才能获得通过。

约翰逊之前已经尝试过一次,但是失败了。周一他将再次努力,但根据他10月31日脱欧的时间表,周一也是他最后一次机会了。应约翰逊要求,9月12日开始,议会将休会五周。

约翰逊会为了大选而奋力一搏,他希望借此能让议会授权其处理脱欧事宜 ,这也是他打算在10月17日与欧盟理事会的会议上所传达的信息。另一种触发选举的方法是对政府发起不信任投票,这将需要延迟14天,并推迟选举日期。

4. 脱欧会被推迟吗?

议会9月4日通过的法案要求,如果约翰逊不能在10月19日前与欧盟达成经议会批准的协议(或者让议会成员同意无协议脱欧),则约翰逊需要向欧盟提出将退欧日延长至明年1月31日。

许多议员表示,他们不相信约翰逊会服从议会的意志或遵守宪法规范。约翰逊本人在周四表示,他“宁愿死在一条沟里”,也不想去要求欧盟让英国延迟脱欧。

5. 情况怎么会变成这样?

好斗的新首相与议会互不相让。约翰逊认为威胁无协议脱欧有利于增加与欧盟谈判的筹码,而大多数国会议员确信无协议脱欧会给英国造成巨大的经济灾难,这场争斗使人担忧英国正在走向宪政危机。8月28日,约翰逊请英国女王伊丽莎白二世让议会从9月12日休会,直到10月14日女王发表演讲。

这激怒了他的对手,他们意识到能够阻止无协议脱欧的时间所剩无几 。这种行事策略反映出约翰逊在10月31日脱欧问题上的“不成功则成仁”的心态。

此前他答应重新谈判前首相特里莎·梅与欧盟达成的那个未获得保守党政府支持的协议,但约翰逊的重点是剥离有争议的爱尔兰后备计划,该计划旨在防止留在欧盟的爱尔兰共和国和离开欧盟的北爱尔兰之间出现硬边界。

6. 英国无协议脱欧意味着什么?

无协议脱欧将使英国缺乏足够的法律安排来处理贸易和与邻国的其他交易。瓶颈可能导致食品、药品、制造部件等各种方面的短缺。英国和欧盟双方都在为最坏的情况做准备,包括采取措施防止金融市场 崩溃。

这些措施可以减轻一些更具灾难性的后果,例如飞行停飞。但他们无法解决贸易壁垒的突然出现。双方都表示他们会尽量避免爱尔兰硬边界,但最终可能还是会有必要实施。

7. 脱欧可以取消吗?

是的,但仍存在重大障碍。至少就目前而言,议会中支持二次公投的不占多数。科尔宾赞成二次投票,但持一定保留意见。无论如何,目前尚不清楚重新公投的结果是什么,甚至不知晓会有什么问题抛给选民。

民意调查表明,选民现在更倾向于留在欧盟而不是离开,但上次民调也是如此。英国确实有权通过撤销引发退欧程序的第50条款来取消脱欧,但如果不经公投就这样做无异于投下一颗政治炸弹。

8. 影响是什么?

在英国经营的企业抱怨英国脱欧的影响缺乏明确性,他们警告说,从贸易政策到移民法等,各方面都存在未解决的问题,从而将限制招聘活动和投资决策。

不少跨国银行将业务,资产和人员迁往法兰克福,巴黎等城市。制造商和广播公司也开始移动设施,企业和家庭一直都在囤货。

据消息人士透露,约翰逊已准备通过合法手段阻止延长英国脱欧期限。其顾问上周日召开会议,讨论阻止英国议会在政府与欧盟未达成新协议的情况下延长退欧期限三个月的企图。拟议中的计划是由约翰逊在请求推迟启动里斯本条约第50条时附带一封信函,表明英国政府不希望将脱欧期限推迟至10月31日之后。

在英国民众公投决定脱欧的三年多后,该国依然深陷脱欧泥潭,议会阻止了首相约翰逊在10月31日硬脱欧的努力。黯淡的前景令英镑走势出现拉锯,关于只有大选才能打破僵局的观点得到越来越多人的认同。

截止北京时间11:49,英镑兑美元报1.2279,震荡微跌0.03%。

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社論: 兑现降低税率承诺

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佐科威总统承诺降低税率,特别是企业所得税,现在此事被再次重提,以便政府立即加以实现。这一问题被认为非常重要和具战略性,因为它是激活商业界、增加出口和抑制经常账赤字(CAD)的手段之一。

政府本身,特别是财政部仍在研究这个问题,但未与国会讨论之,因为税率在法案中有规定。据称税务总司必须考虑如何解决收入下降的问题,如果该政策得以实施,估计税收将减少几近100兆盾。

本月3日,财政部长丝莉表示,财政部仍在继续研究,并将认真准备其政策,以期对经济产生积极影响。她在雅加达对媒体简短地说:“我们正在做准备。”

与此同时,税务局局长罗伯特(Robert Pakpahan) 表示,财政政策局(BKF)已有了上述减税政策的讨论计划。他承认,如果企业所得税税率从目前25% 降至20%,国家收入可能会减少。他说:“如果都从现在的25%下降到20%,损失或达87兆盾。”

目前,上述被视为过高的税率适用于总流通量(营业额)每年超过500亿盾的公司。商界继续敦促政府立即降低税率。他们希望佐科威总统兑现几个月前在竞选活动中于众多商人面前作出的承诺。

企业所得税税率的降低预计将增加到我国来的投资,特别是实业部门的投资。外来投资将加强国内产业,其结果是出口增加,而对进口的依赖减少,经常账赤字也可以因此最小化。

税收赦免

然而对这一政策持怀疑态度的一方,则出示世界银行对754家国际公司的调查结果数据。从题为《外国投资者的观点和政策对2017/2018的影响》的报告获悉,投资者选择投资地点并没有首先考虑当地税率的问题。

在754家公司中,19%的公司表示低税率非常重要,39%的公司表示低税率重要,另外31%说相当重要,9%的人认为不重要,其余的不得而知。

投资者最关心的因素是政治稳定和安全,50%的受访者认为这一点非常重要,37%的受访者认为这一点重要。第二个因素是法律确定性和法律问题,40%的受访者表示这一点非常重要,46%的受访者表示这一点重要。第三个因素是投资目的地的大型国内市场,42%的人认为这非常重要,38%的人认为重要。

因此,单是降低税率不足以吸引投资、增加出口、减少进口和减少经常账赤字。根据世界银行的调查,税收因素并不比宏观经济和货币汇率稳定、合格劳动力的可用性和基础设施的可靠性来得更重要。

经济统筹部长达尔敏(Darmin Nasution)最近还表示,一个国家的竞争力仅用税率来衡量是不够的。还必须关注提升竞争力的其他各种因素,其中包括劳动力,即人力资源,法律确定性等。

我们要强调这个问题,使人们能够全面地理解它。除企业所得税税率外,我国的个人所得税最高税率为30%,与其他一些国家相比相对较低。例如越南、泰国、菲律宾、美国是37%,韩国42%,中国、南非和英国是45%,荷兰52%,丹麦55.8%,日本设定为56%,瑞典的个人所得税税率甚至高达61.85%。

因此,我们支持商业界的提案,以便政府实施更具竞争力的税率,但我们不希望政府在短期内走捷径式地采取政策,而必须在事先仔细而谨慎地做好准备,要考虑到对国家财政收入造成的相当大的后果。不可让新政策产生在未来更加难以克服的更大的负面影响。(IHD)

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